Egy szerda délutáni tea melletti beszélgetés alatt fogalmazódott meg bennem ez a cikk. Épp az egyik kedvenc pozsonyi teázómban hallgattam a barátom - aki egy ismert tanácsadó cégnél dolgozik - szenvedélyes előadását a befektetésekről. Érdekelt a téma, én is szakmabeli vagyok, ezért feltettem egy nagyon egyszerű kérdést. A válaszokból áradó nemtörődömség és érdektelenség megfagyasztotta az ereimben a vért.
A párbeszéd, ami kicsapta a biztosítékot, valahogy így zajlott:
- "Oké, szép és jó, amiket mondasz, de mennyibe kerül ez a befektetés a kliensnek?" - kérdeztem.
- "2-3% között mozog a belépési illeték" - mondta egyhangúan.
- "Matematikailag egyszerűen kiszámolható, hogy a belépési költség lehet 30 euró, vagy 3.000, lényegében mindegy, ugyanis paradox módon a befektetés végösszegére ez van a legkisebb hatással. De mennyi az éves költsége a befektetésnek, amit kínálsz?" - tettem fel a legfontosabb kérdést.
- "Ugyan Ádám, ezt senki nem oldja. Megmutatom, hogy kapnak 6-7%-ot, ott vagyok nekik és csak ez számít." - válaszolta.
- "Te a barátaidnak ezt kínálod, és fogalmad sincs, hogy mennyibe kerül? Ha bemennél egy autókereskedésbe, nem érdekelne, mennyit fogyaszt az autó?" - nem hagytam annyiban.
- "Nézd, én ezt nem oldom. Én nem szoktam ilyeneket számolgatni. Megmutatom a tervet, aláírom a szerződést és mindenki boldog. A klienseket a költség nem érdekli." - kaptam a nem túl biztató választ.
Láttam, hogy ebből semmi többet nem lehet kihozni, ezért eltereltem a témát. Azt már csak gondolatban tettem hozzá, hogy az ügyfeleket a valódi ár bizony érdekelné, ha tudnák, hogy nekik egy apró költség is 10.000 eurókat jelenthet.
Ez a cikk - amely terveim szerint egy több részes sorozat első képviselője - tehát a költségekről fog szólni, ahol jellemzem az egyes befektetési társaságok kínálatát. Első körben a Partners Investments befektetéseit vesszük górcső alá, hiszen szeretik hangsúlyozni, hogy a legnagyobbak a piacon. A cég kínálatában több stratégiai is elérhető, a befektetési céltól függően. Mi most egy hosszú távú havi befektetést modellezünk, a cég költségstruktúrája a többi befektetési stratégia esetében is hasonló, minimális eltérések vannak csak.
A költségek
A hozamokról írt cikkem alapján tudjuk, hogy a hozamok nagyjából adottak.[1] Ezen kívül a Partners nyilvánosan közérthető módon nem kommunikálja a befektetési stratégiájának az összetételét. Ez alapján pedig világos, hogy arra kell koncentrálnunk, ami 100%-ban az irányításunk alatt van. Ezek pedig a költségek.
Ahogy azt a bevezetőben említettem, a belépési költség hatása a végeredményre minimális, ezért most ettől elvonatkoztatunk. A hosszú távú befektető számára a legfontosabbak az éves, gyakran sajnos nem transzparensen kommunikált kezelési költségek. Mivel a piacon – ha valaki nem saját magának kezeli a vagyonát – a befektetők számára elérhető legolcsóbb megoldások kb. 1%-os költséggel dolgoznak, ezért ezt vesszük most referenciának.[1]
Példának okáért vegyük Zolit, aki nemrég végzett egyetemistaként havi 100 eurót szeretne befektetni, 40 évre.
Ha a piacon elérhető korrekt megoldások közül választ, akkor az éves díja maximum 1,00% körül mozog. Nem kell fizetni a kivételért, nincs rejtett költség. Az 1% az 1%, és cserébe számolhat a referenciahozammal.
A számítás innentől kezdve nagyon egyszerű, egy havi befektetés számológép el is végzi nekünk, pl. ez: https://penzugy.sk/befektetes_kalkulator. Beírjuk a havi 100 eurót és a 40 évet. valamint a 8,55%-1%=7,55%-ot, akkor egy első ránézésre hihetetlen 308.000 eurós összeget kapunk. Ezt tudja a piac.
A Partners Investments költségstruktúrája ezzel szemben sokkal bonyolultabb és sajnos nem is tüntetnek fel mindent a weboldalukon. Az árak itt elérhetőek:
Kezdetnek látjuk, hogy az éves illeték 1%, ami nagyon kedvezőnek számít. Sajnos azt nem említik, hogy a cég DPH fizető, ezért erre meg rá kell számolni 0,2%-ot. Ez ad nekünk egy 1,2%-os éves kezelési költséget, ami még mindig a kedvező kategóriába tartozna…
Éves kezelési illeték:
1% + 0.2% DPH = 1.2% p.a.
… azonban van még egy költség, az ún. "sikerdíj". Azt, hogy helyes-e ilyen díjat szedni "passzív" befektetésekért, mindenki döntse el magának. Véleményem szerint, ha a piacot nem megverni, hanem lekövetni akarjuk, a sikerdíj nem helyénvaló. Ha az éves várható hozam 8.55%, annak a sikerdíja kerekítve 0.85% p.a. Ebből szintén kell DPH-t fizetni, ami további 0.17%, vagyis a sikerdíj összesen 0.85+0.17=1.02%-kal dobja meg a költségeket.
Sikerdíj:
10% a hozamból
(évesítve cca. 0.85% + 0.17% DPH = 1.02% p.a.)
=
Hosszútávú Évesített illeték:
- 2.22% p.a.
A Partners Investments befektetésének éves összköltsége tehát alsó hangon: 1.2+1.02 = 2.22% p.a. Ha ezt levonjuk a referenciahozamból, 8.55-2.22 = 6.33% üti a markunkat.
Mennyi ez pénzben kifejezve a 40 év alatt?
Ha havi 100 eurót fektetünk be 40 éven át 7.55%-os hozam mellett, akkor várhatóan 308 000 eurónk lenne. A Partners esetében az illetékek miatt azonban évente csak 6.33% a várható hozam, vagyis a várható végösszeg 219 000 euró lesz, ami azt jelenti, hogy
a Partners Investments magas költségei miatt várhatóan 90.000 euróval lesz kevesebb a számlánkon a referenciához képest!
Ha pedig magasabb hozamot hozna a befektetés a referencia hozamnál, akkor sajnos még ennél is többet veszítünk.
Ha visszagondolunk a kezdeti elmélkedésre: "Nézd, én ezt nem oldom. Én nem szoktam ilyeneket számolgatni. Megmutatom a tervet, aláírom a szerződést és mindenki boldog. A klienseket a költség nem érdekli."
Kedves olvasó, a fenti elemzés fényében mit gondolsz? Téged sem érdekelne a hiányzó 90 000 euró, amiről a tanácsadód nem informált? Válaszod írd meg a kommentben.
[1] A cikkben idézett tanulmány alapján 8.55%-ot veszünk referenciahozamnak.
[2]Almát az almával hasonlítunk, tehát passzív kollektív befektetést passzív kollektív befektetéssel. A költségek minden esetben ilyen befektetési formára értendők.